خريطة الاستثمار تحوَّلت من الأسهم إلى السندات بعد أزمة "كورونا"

مع سيطرة فيروس كورونا على الجميع، حدث شيء مميز في الأسواق الأمريكية فقد تجاوزت نهاية مارس الماضي السندات أداء الأسهم على مدى العقدين الماضيين.
وتجاوز مؤشر "بلومبرج باركليز"للسندات الأمريكية لمؤشر "ستاندرد آند بورز 500"للأسهم بنسبة 0.3 بالمائة سنوياً على مدى الـ20 عاماً الماضية حتى الربع الأول، بما يشمل توزيعات الأرباح.
كان المستثمرون سيربحون المزيد من المال ويشعرون بقلق أقل إذا كانوا قد تمسكوا بالسندات، لكن ليس من المفترض أن نعمل بهذه الطريقة، كما قيل لكل مستثمر مراراً على مدار سنوات طويلة.
ويقال دائماً أن السندات أداة استثمارية للاستقرار بينما الأسهم للنمو، وسعر الاستقرار هو الحصول على عوائد أقل مقارنة بالأسهم، وسعر النمو هو مخاطر أعلى نسبةً إلى السنداتوتُعرف هذه المقايضة بين الأسهم والسندات فنياً باسم "علاوة مخاطر الأسهم". وكانت علاوة مخاطرة الأسهم موثوق بها بشكل مرعب على مدى فترات طويلة، ومن عام 1926 إلى عام 1999، وهي أطول فترة تتوافر فيها الأرقام، تغلبت السندات الحكومية طويلة الآجل على مؤشر "ستاندرد آند بورز"فقط 2 بالمائة فقط من الوقت على مدار 20 عامًا، بحساب البيانات شهريًا.وتجمعت كل تلك الانتصارات للسندات حول فترة قصيرة من عام 1948 إلى عام 1950، بعد انهيار الأسهم خلال فترة الكساد الكبير. وتلقت أسعار السندات الدعم من الانخفاض التاريخي في معدلات الفائدة من مستوياتها القياسية في الثمانينيات إلى المستويات المنخفضة القياسية في الوقت الحالي. وتعثرت الأسهم أيضًا في سلسلة متتالية من الصدمات الشديدة غير المعتادة، بدءًا بانفجار أكبر فقاعة سوق الأسهم في تاريخ الولايات المتحدة عام 2000، يليه قرب انهيار النظام المالي في 2008، والآن وباء كورونا العالمي الذي أغلق الاقتصاد.ما هو واضح هو أن الأداء المتدهور للأسهم خلال العقدين الماضيين يمثل تحديًا لنظريات الاستثمار .
ويبدو أن السوق يشير إلى أن إغلاق فيروس كورونا سيكون قصير الأجل ولكن إذا ثبت خلاف ذلك، فمن المرجح أن تواصل السندات تقدمها على الأسهم، وقد يضطر المستثمرون إلى تخمين بعض الأفكار التي تم تبنيها حديثًا.