"الكويتية للاستثمار": بورصة الكويت تتصدر الرابحين الخليجيين

أفادت شركة الكويتية للاستثمار انه على الرغم من استمرار حالة عدم اليقين فيما يتعلق بتطورات آثار القرار الأميركي بفرض رسوم جمركية إضافية على الواردات من الشركاء التجاريين، إلا أن شهر مايو من عام 2025 شهد تراجع حدة المخاوف من التوسع في الحروب التجارية ومن ثم تباطؤ الاقتصاد العالمي وذلك في أعقاب تعليق بعض القرارات الأميركية وفتح قنوات التفاوض مع الشركاء التجاريين للوصول إلى حلول مقبولة تحول دون توسع الآثار السلبية لمثل هذه القرارات، وانعكس هذا على أدء الأسواق العالمية الرئيسية التي سجلت أغلبها مكاسب في شهر مايو، وتفاعلاً مع تراجع المخاوف من الدخول في تباطؤ اقتصادي ارتفعت أسعار النفط خلال الشهر حيث وصل سعر خام برنت في نهاية الشهر الى حوالي 63.9 دولار للبرميل بارتفاع بلغ 4.7% بالمقارنة مع الشهر السابق، كما أعلنت اوبك+ عن زيادة في انتاج النفط لشهر يونيو 2025 قدرها 411 الف برميل يومياً استناداً الى تقديراتها لمؤشرات ايجابية تعكس اساسيات سوق صحية.

واشارت الشركة في تقرير حديث الى تباين أداء اسواق الاسهم الخليجية خلال شهر مايو 2025 وسط مكاسب متوسطة الى هامشية لمعظمها بينما استمر الضعف في سوق الاسهم السعودي حيث سجل مؤشر تداول خسارة خلال الشهر نسبتها 5.84% واتت هذه الخسارة للشهر الرابع على التوالي وبالرغم من النتائج المالية الايجابية للشركات المدرجة حيث ارتفع صافي ارباحها للربع الاول من 2025 (بدون احتساب صافي ارباح ارامكو) بنسبة 22% لتسجل 40.5 مليار ريال، وبالتالي تعمقت خسائر مؤشر تداول السعودي في اول 5 أشهر من السنة الى 8.7% وبالتزامن مع ضعف في السيولة نتيجة اصدارات البنوك من الصكوك واكتتاب المستثمرين فيها للاستفادة من عوائدها المغرية بالاضافة الى الاكتتابات العامة على بعض الشركات. فقد انخفضت حدة التذبذب في اسواق الاسهم الخليجية خلال شهر مايو 2025 بالتزامن مع تراجع وتيرة الحرب التجارية التي اطلقتها الادارة الاميركة والتوجه نحو عقد مفاوضات مع شركائها في التجارة لخفض الرسوم المتبادلة والتوصل الى اتفاقيات تساهم في تهدئة الاسواق المالية وتخطي حالة عدم اليقين بالاضافة الى وضوح الرؤية بالنسبة لمسار النمو الاقتصادي وعدم تأثره سلباً بالرسوم الجمركية.

السوق الأول

واوضحت الشركة الى انه وبعد شهرين من الخسائر المتوسطة في مارس وابريل بنسبة 0.34% و 1.42% لمؤشر السوق العام، سجلت بورصة الكويت في شهر مايو 2025 مكاسب متوسطة بنسبة 1.92% لمؤشر السوق العام وسط ارتفاع ملحوظ في السيولة منذ بداية السنة وخاصة على الاسهم القيادية (+35% بالمقارنة مع 2024) حيث حقق مؤشر السوق الاول مكاسب شهرية نسبتها 2.87% لتتعزز مكاسبه في اول 5 اشهر من السنة الى 12.25%، بينما ارتفعت مكاسب مؤشر السوق العام الى 10.2% وبالتالي تكون بورصة الكويت قد تصدرت لائحة الرابحين بين اسواق الاسهم الخليجية في اول 5 اشهر من السنة. هذه النتائج الايجابية لمؤشرات بورصة الكويت كانت بدفع من التراجع الملحوظ في مؤشر التذبذب في اسواق المال العالمية وادراك المستثمرين بأن اسوأ الاحتمالات قد اصبح وراءهم بالاضافة الى التفاعل الايجابي مع النتائج المالية للشركات المدرجة في بورصة الكويت والتي سجلت معدلات نمو ايجابية في صافي الارباح والايرادات حيث حققت شركات السوق الاول القيادية نسبة نمو ايجابية في صافي ارباحها وايراداتها التشغيلية للربع الاول من عام 2025 بلغت 6% و10% على التوالي.

على صعيد القيمة الرأسمالية السوقية وبعد خسارة 102 مليار خلال شهر ابريل الماضي، فقد خسرت اسواق الاسهم الخليجية خلال شهر مايو 2025 حوالي 51 مليار دولارفي قيمتها السوقية لتسجل نهاية الشهر حوالي 3.89 تريليون دولار. تكبد سوق الاسهم السعودي الخسارة الأكبر بانخفاض قيمته السوقية بمقدار 82 مليار لتصل إلى 2.45 تريليون، بينما ارتفعت القيمة السوقية لباقي اسواق الاسهم الخليجية بحوالي 31مليارا وعلى رأسها اسواق الامارات بحوالي 23.5 ملياردولار لتسجل 1.06 تريليون (797 مليار لسوق ابوظبي و 259.5 مليار لسوق دبي المالي) وبورصة الكويت التي ربحت 5 مليارات لتسجل قيمتها السوقية 160 ملياردولار. اما في اول 5 أشهر من السنة فالخسارة الاجمالية في القيمة السوقية لبورصات الخليج لا تزال كبيرة حيث بلغت قيمتها 236 مليار منها 265 مليار خسارة لسوق الاسهم السعودي بينما قاربت مكاسب بورصة الكويت الـ 16 مليارا وسجلت بورصتا الامارات (دبي المالي وسوق ابوظبي) ارتفاعا في قيمتها السوقية بحوالي 14 مليارا منها 13 مليارا لسوق دبي المالي.

القيمة الرأسمالية

وبلغت القيمة الرأسمالية السوقية لبورصة الكويت نهاية شهر مايو 2025 نحو 49.21 مليار دينار مرتفعة بحوالي 4.9 مليار دينار عن نهاية شهر ديسمبر 2024 وبدفع من ارتفاع القيمة السوقية لقطاع البنوك بـ 3.78 مليار د.ك. وارتفاع القيمة السوقية لقطاع الشركات العقارية بـ 624 مليون دينار والصناعية بـ 200 مليون د.ك. تتوزع القيمة الرأسمالية السوقية على 13 قطاع بقيادة البنوك بـ 30.9 مليار د.ك. حيث بلغت حصة قطاع البنوك 62.8%، تلاه قطاع الخدمات المالية بحصة 10.32% اي ما يعادل قيمة سوقية 5.08 مليار د.ك. وقطاع العقار بنسبة 7% أي ما يعادل 3.45 مليار د.ك. والاتصالات بنسبة 6.43% ما يعادل 3.165 مليار د.ك. بينما شكل قطاع الصناعية 5.51% من القيمة السوقية لبورصة الكويت.

وبالتزامن مع النمو القوي في النتائج المالية للشركات خلال عامي 2023 و 2024 بدأت تقييمات أسواق الأسهم الخليجية بالتحسن رغم المكاسب التي حققتها الأسهم في السنوات الثلاث الماضية فقد انخفضت مكررات الربحية لمعظم أسواق الأسهم الخليجية لتصبح افضل من معدلات الأسواق الناشئة والمتقدمة بمعدل مكرر ربحية (P/E Ratio) 16 مرة حيث سجل مكرر ربحية بورصة الكويت 17.3X.

تنويه: هذا المستند لا يشكل عرضا لبيع أو شراء أية أوراق مالية. ان ما حققته جميع مؤشرات بورصة الكويت واسواق الاسهم الخليجية من عائد تاريخي في السابق لا يمكن الاعتماد عليه بالنسبة للنتائج المستقبلية. كما ان الاداء السابق ليس بالضرورة مؤشرا ولا ينبئ بالضرورة عن الاداء المستقبلي.