"البنك الوطني" : 100 مليار دولار إجمالي إصدارات السندات الخليجية خلال العام 2020

كشف موجز بنك الكويت الوطني الاقتصادي عن تطورات سوق ادوات الدين عن ارتفاع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات في الربع الرابع من 2020 على خلفية تحسن آفاق النمو الاقتصادي.
كما كشف عن ارتفاع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بشكل كبير في الربع الرابع من 2020 لتعكس بذلك جزئياً التراجعات الحادة التي شهدها منذ ظهور الجائحة في الربع الأول من العام.
ويعود الفضل في ارتفاع العوائد إلى تحسن آفاق النمو الاقتصادي، لا سيما بعد طرح اللقاحات منذ ديسمبر الماضي وزيادة كمية السندات المعروضة في ظل الحاجة لتوفير الدعم المالي المستمر، وربما أيضاً نتيجة لارتفاع توقعات التضخم نظراً لظهور مؤشرات تدل بقوة على الانتعاش الاقتصادي. وفي المقابل، اتجهت عوائد السندات القياسية للاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة نحو التراجع متأثرة بتجديد فرض القيود على التنقل وأنشطة الأعمال، مما زاد من احتمالات حدوث ركود مزدوج وأثر سلباً على المعنويات.

إصدارات دول التعاون
وفي ذات الوقت، تقلص الفارق بين عوائد السندات السيادية لدول مجلس التعاون الخليجي وتلك الخاصة بسندات الخزانة الأميركية مما يعكس التحسن المستمر للاقتصادات الإقليمية (ارتفعت أسعار النفط بنسبة 26% في الربع الرابع من عام 2020) بعد الصدمة المزدوجة المتمثلة في انهيار أسعار النفط والتباطؤ الاقتصادي الناجم عن الجائحة. وكان العام 2020 استثنائياً بشأن الإصدارات الإقليمية، حيث سعت الحكومات إلى تمويل عجز ميزانيتها التي تأثرت سلباً بتداعيات الركود وانخفاض أسعار النفط. ووصلت قيمة الإصدارات السيادية لدول مجلس التعاون الخليجي المقومة بالدولار والعملات المحلية إلى أكثر من 100 مليار دولار خلال العام بما يتماشى تقريباً مع المستويات المرتفعة التي شهدتها إصدارات العام 2019. ونتوقع أن تظل إصدارات أدوات الدين الإقليمية قوية في عام 2021 في ظل استمرار عجز الميزانية والانخفاض النسبي للعائد.

عوائد السندات العالمية
يمكن تفسير تباين أداء عوائد السندات الأوروبية والأميركية في الربع الرابع نتيجة للتحسن الملحوظ في المشهد الاقتصادي الأميركي بما في ذلك الدعم المالي المستمر وطرح اللقاحات، وذلك على الرغم من تباطؤ طرح اللقاحات عما كان مخططاً له. من جهة أخرى، تواجه أوروبا مخاطر حدوث ركود مزدوج نظراً لتدابير الإغلاق الأكثر انتشاراً والأشد صرامة مقارنة بالولايات المتحدة. وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بمقدار 23 نقطة أساس خلال الربع الأخير لتصل إلى 0.91% بنهاية ديسمبر، كما ارتفعت إلى 1.13% كما في 11 يناير 2021، فيما يعد أعلى مستوياتها المسجلة منذ مارس 2020، في حين تراجعت عوائد السندات الألمانية والبريطانية بمقدار 5.5 و 3.5 نقطة أساس خلال الربع الأخير على التوالي.