هل يدعم الاحتياطي الفيدرالي صعود الذهب إلى مستوى قياسي جديد قريباً؟

نجحت أسعار الذهب في التعافي من خسائرها السابقة خلال الأسبوع الماضي، بعد بيانات أثارت التكهنات بشأن اقتراب نهاية دورة رفع معدلات الفائدة في الولايات المتحدة.
لكن رغم التفاؤل بشأن قدرة المعدن الأصفر على إعادة اختبار مستويات الـ2000 دولار للأوقية مجددًا، فإن المفاجآت المحتملة للاحتياطي الفيدرالي تهدد هذا المسار.
والذهب أنهى تعاملات الأسبوع السابق عند مستوى 1964 دولارا للأوقية، ليسجل بنهاية الجمعة الماضي رابع صعود يومي على التوالي.
حقق العقد الأكثر نشاطاً من المعدن النفيس ارتفاعًا بنسبة 1.7% في الأسبوع الماضي، وهي أكبر وتيرة صعود في ثلاثة أشهر.
واستفادت أسعار الذهب في الأسبوع الماضي من هبوط مؤشر الدولار الأمريكي بشكل حاد، بالإضافة إلى انخفاض عوائد سندات الخزانة ، كما انخفض العائد على سندات الخزانة الأميركية لآجل 10 سنوات عند 3.83% من مستوى يتجاوز 4% في الأسبوع قبل الماضي.
وجاءت مكاسب الذهب في الأسبوع الماضي بعد صعود طفيف في الأسبوع السابق له، وعقب خسائر حادة دامت 3 أسابيع متتالية دفعت المعدن لأدنى مستوى منذ منتصف مارس.
في بداية شهر مايو الماضي، ارتفع الذهب لمستوى 2048 دولارا للأوقية، ما كان يقل بنحو 24 دولارًا عن المستوى القياسي للمعدن.
لكن المعدن فشل في اختراق المستوى القياسي ليتحول للهبوط وسط مخاوف استمرار رفع الفائدة الأميركية، قبل أن يعود للتعافي خلال الأسبوع الماضي.
أسعار الذهب لا تزال مرتفعة بنحو 7% منذ بداية العام الحالي، رغم تراجعها في الربع الثاني.
رحلة التعافي الملحوظ للذهب بدأت يوم الأربعاء الماضي، بعد ظهور بيانات تشير إلى أن التضخم الأميركي تباطأ بأكثر من التوقعات.
وواصل تضخم المستهلكين في الولايات المتحدة تباطؤه للشهر الثاني عشر على التوالي، ليسجل أدنى مستوى منذ مارس 2021.
في الوضع الطبيعي، يعتبر التضخم المنخفض أمراً سلبياً للذهب، لأنه يقضي على حجة حيازته من قبل المستثمرين الراغبين في التحوط من ارتفاع الأسعار والحفاظ على قيمة أموالهم.
لكن في الوضع الحالي، فإن تباطؤ التضخم يعتبر إيجابياً للمعدن، لأنه يعزز اتجاه الاحتياطي الفيدرالي لوقف رفع الفائدة.
وتشير توقعات مجلس الذهب العالمي إلى أن المعدن النفيس قد يواصل الاستفادة من توقعات استمرار هبوط الدولار الأميركي وعوائد السندات مع اقتراب الاحتياطي الفيدرالي من نهاية دورة التشديد النقدي.
لكن نجاح الاقتصادات الكبرى في تجنب الوقوع في براثن الركود أو قيام البنوك المركزية بتشديد نقدي يتجاوز التوقعات الحالية قد يشكلان مفاجأة غير سارة لمسار المعدن في الفترة المقبلة.